美联储(美国联邦储备系统)在其历史上经历了多个降息周期，这些周期通常与经济环境、通货膨胀、金融危机等因素密切相关。以下是对美联储降息周期历史的梳理：

1、20 世纪 70-80 年代

在 20 世纪 70 至 80 年代，美国经历了两次严重的石油危机，导致高通胀持续了近十年。为了应对这一挑战，历任美联储主席采取了 “扩张 - 紧缩” 的相机抉择货币政策，但效果并不显著。

1979 年，保罗・沃尔克(Paul Volcker)成为美联储主席，他采取了强硬的紧缩货币政策，尽管这导致了经济衰退，但成功地控制了通胀。沃尔克早期采用货币主义思想，将货币供给量作为中介目标，后来在 1982 年转向价格型政策，将控制目标转向联邦基金利率。这一系列措施最终使得通胀得以遏制，为后来的经济复苏奠定了基础。

2、20 世纪 90 年代

1990 年 7 月，美联储开启了长达 27 个月的降息周期，累计降幅达到 525 个基点，至 1992 年 9 月时目标利率降至 3%，为 10 年来的最低水平。这一轮降息主要是为了应对因海湾战争爆发而引发的经济衰退。

随后，美国进入了历史上最长的经济扩张时期，经济特征为低利率和低通胀，形成了被称为 “大缓和” 的时代。然而，长期的低利率政策也为 2000 年互联网泡沫的形成埋下了隐患。

3、21 世纪前 10 年

2001 年，互联网泡沫破裂以及 “9・11” 恐怖袭击等事件对美国经济和金融市场造成了冲击。美联储在这一年内连续降息 11 次，将目标利率从 6.5% 下调至 1.75%。

2007 年，次贷危机及 2008 年全球金融危机的爆发使得美联储再次采取降息措施。从 2007 年 9 月到 2008 年 10 月，美联储连续 8 次大幅降息，累计降幅达到 375 个基点。2008 年 12 月，美联储进一步将利率下调 100 个基点，进入了零利率时代，并开始实施量化宽松政策，通过大规模购买美国国债和抵押贷款支持证券等非常规货币政策工具来刺激经济。

4、2019-2020 年

2019 年 7 月至 2020 年 4 月，美联储再次进入降息周期，累计降息 2.4 个百分点。这一轮降息主要是为了应对全球经济放缓和贸易紧张局势带来的不确定性。

5、2024 年

在 2024 年 9 月 18 日，美联储宣布降息 50 个基点，将利率降至 4.75%-5.00% 之间。这次降息的主要驱动因素是美国通胀已回落至合适水平，同时就业率有所放缓。这一政策旨在进一步支持经济增长，确保经济在面临挑战时保持韧性。

美联储的降息周期反映了其在应对经济波动和金融危机中的灵活性和适应性。从 20 世纪 70 年代的高通胀到 21 世纪初的金融危机，再到近年来的经济调整，美联储通过降息政策不断调整货币政策，以促进经济稳定和增长。这些历史经验为理解当前和未来的货币政策提供了重要的参考。