根据最新数据，市场对美联储在12月18日继续降息 25 个基点的概率仅为 52.7%，较上周的 61.9% 有所下降。这一变化反映出市场对美联储降息预期的减弱。以下是导致 12 月美联储降息概率不高的一些关键因素：

一、经济数据表现良好

就业市场稳定：

最近，美国失业率从 7 月的 4.3% 降至 10 月的 4.1%。这一数据的改善表明，劳动力市场正在逐步回暖，之前对就业市场快速降温的担忧有所缓解。虽然就业市场的弱化趋势仍然存在，但总体稳定性增强，从而降低了美联储大幅降息的必要性。

通胀略超预期：

9 月份，美国核心个人消费支出(PCE)等通胀数据小幅超出预期，加之受低基数效应的影响，市场对四季度通胀持续回落的压力有所认识。这也使得美联储在降息决策时更加谨慎，倾向于放缓降息步伐，以确保通胀不至于失控。

二、美联储官员态度谨慎

威廉姆斯的观点：

纽约联储主席威廉姆斯表示，美国经济增长保持良好，未见衰退迹象，劳动力市场供需平衡，没有对通胀形成上行压力。然而，他也提到，联储已为应对明年可能高于预期的通胀做好准备，这显然是对降息的谨慎立场。

鲍曼的看法：

美联储理事鲍曼指出，目前的利率水平可能接近中性政策，但在实现物价稳定目标之前，利率降至中性水平以下的风险仍然存在。他强调，尽管劳动力市场可能会出现一定恶化，但整体经济依然强劲，通胀问题依然是首要关切。

库克的态度：

美联储理事库克提到，如果通胀回落的进展放缓，而就业市场依旧稳健，有可能会暂停加息。他认为政策利率的未来方向可能会向下，但具体的降息幅度和时机将取决于实时数据和风险平衡。

柯林斯的警示：

波士顿联储主席柯林斯指出，尽管经济整体状况良好，通胀有望回归 2% 的目标，但仍需保持谨慎。他认为，政策制定者不能贸然行动，12 月降息的可能性仍在，但需依赖后续数据的变化。

三、货币政策调整需平衡多目标

美联储在控通胀方面已进入 “最后一公里”，当前的货币政策正从一个限制性政策逐步转向更加中性的位置。在通胀和就业这两大目标之间，美联储需要找到平衡点。他们并没有预设未来的降息路径，而是根据最新数据、不断变化的经济前景与风险动态调整策略，因此不会轻易加快降息的节奏。

综合来看，经济数据的改善、美联储官员的谨慎表态以及货币政策调整的多重目标，都使得市场对 12 月降息的预期有所降低。投资者应关注未来经济数据的变化以及美联储的政策动态，以便更好地把握市场脉动和投资机会。